钢材价格上涨的主要原因是受成本推动。今年钢铁生产的主要原材料铁矿石、海运费、焦炭价格均出现大幅上升，据钢协统计，今年1-9月我国大中型钢铁企业炼钢生铁制造成本同比涨幅达11.33%，3项费用率同比增幅都超过30%。

    我国铁矿石需求量持续增长，预计今年铁矿石进口量约占总需求的52%，明年将占53%，这造成铁矿石价格2005年至2007年分别上涨71.5%、19%、9.5%，市场预期明年会继续上涨20%至30%；同时国际海运费也出现大幅上涨。

    但我们认为，随着钢铁产量增速放缓、全球铁矿石投资加快、国内铁矿石产量增加、企业加大和矿石企业及造船企业的合作力度等，未来铁矿石及海运费价格将趋稳。而从长远来看，钢铁产量增速放缓导致的需求减少、行业准入门槛提高等都将使焦炭价格稳定并下降。

    所以，按照宝钢对钢坯的调价幅度，基本上可以消化铁矿石涨价的影响。但我们判断2008年钢材价格会继续上涨，并维持高位运行。

　　中下游产业影响程度不一

    钢铁是最基本的工业原料，钢材价格波动，会对中下游产业带来较大影响，但影响程度要看各行业对成本上涨的消化能力和转嫁能力而定。

    建筑、机械、汽车、铁路、家电、集装箱、船舶、石油石化等行业是钢材的主要消费行业，占到钢材总消费量的87%左右，其中建筑行业约占48%、机械15%、汽车5%，家电、铁路、船舶、集装箱、石化等约1%-2%左右。

    对于汽车、家电、石油石化行业，由于钢材在成本中所占的比例较低，如汽车平均只有5%左右，因此，我们认为钢铁涨价对于这些行业的影响有限，特别是高端产品其影响就更小。

    钢材在建筑、铁路、船舶、集装箱、机械行业中成本比例较高，如铁路设备平均在60%以上，船舶、集装箱、机械设备等也都占50%左右，钢材涨价必然会增加这些行业的成本；一方面，由于社会固定资产投资的快速增长使建筑业需求旺盛，“十一五”期间铁路行业的大规模投资使铁路设备行业需求看好，船舶企业订单饱满，这些行业受钢材涨价的影响较小；另一方面，对于集装箱、普通机械来说，由于对下游的议价能力有限，受影响就会比较大。比如钢材涨价10%，集装箱钢材成本占总成本60%左右，其毛利率就会下降约6%，对于本来毛利率就较低的集装箱行业其利润就会明显减少。因此，这些行业的利润就会向技术领先、产品具有竞争力的企业集中。

    专注企业转嫁成本能力

    由于钢铁涨价更多的因素来自于成本的压力，钢铁企业很难通过提价获得业绩的同步增长，因此，真正能够受益的仍然是具有较强成本转嫁能力的优势钢铁企业。从谨慎乐观的角度看，宝钢、鞍钢、武钢、唐钢是值得重点关注的品种。

    从下游行业来看，在市场夸大钢铁涨价的负面影响时，恰恰是较好的投资时机，如工程机械、家电行业中的优势企业中联重科、格力电器等；对于成本压力难以短期消化的普通机械企业则要适当回避。